BOB体育官方入口进入到2023年之后，AI成为了投资市场最热的关键词。之所以会形成这样一个热潮，本质上还是因为，伴随着全球经济的不确定性增加，大家都希望能找到下一个好故事。

　　近期，罗兰贝格发布了《2022罗兰贝格全球医疗器械报告：后疫情时期的行业洞察与展望》。报告显示，在过去四年半里，全球医疗器械企业的平均总股东回报率（TSR）为99%，而MSCI世界股市指数的回报仅21%。

　　该机构认为，新冠肺炎疫情期间，在世界各地医疗系统面临前所未有的不确定性和挑战的情况下，医疗器械行业展现了亮眼的表现，这绝非是一项小的成就。

　　可能很多人认为，发展与防疫相关的生意是医疗器械行业塑造一个特殊周期的主要原因，例如口罩生意或者核酸生意，但从结果来看，这种认知可能有些偏颇。

　　例如，根据罗兰贝格的调研，在医疗耗材供应商的细分领域里，实际上表现不佳的企业比例很高，这说明该领域的玩家难以从差异化的产品组合当中获得高于平均水平的利润。

　　这可能就是为什么，三年过去了，疫情并没有大幅改变医疗器械行业的市场格局，因为疫情终将过去，而企业总以持续发展为命题。

　　这正是人们对于中国医疗器械行业最具当下性的叩问，如何解决后疫情时代的发展问题。

　　其实这个问题也很好回答，如果一家企业没有将疫情视为企业“内分泌”的点火机制，那么它的生长发育就会相对平稳的往前走。正如上述报告当中，罗兰贝格认为，所有医疗器械企业的成功均建立在：业务领导力、战略一致性、规模和财务状况，以及执行计划的能力。

　　4月28日，中国最大的医疗器械公司迈瑞医疗发布年报和一季报，报告显示，迈瑞医疗去年总收入约303.66亿元，同比增加20.17%；归属于上市公司股东的净利润约96.07亿元，同比增加20.07%；基本每股收益约7.94元，同比增加20.55%。

　　而及至2023年一季度，迈瑞医疗营业收入约83.64亿元，同比增长20.47%；归属于上市股东的净利润约25.71亿元，同比增长22.14%。

　　一位接近迈瑞的人士告诉《最话》，过去三年，迈瑞医疗从未涉足过核酸产业，主要的考虑就是，疫情总会过去BOB体育官方入口，防疫带来的利润陡峭曲线，是不可能持续的，而对于一家公司来说，基于长远考虑，利润忽高忽低，反而会造成伤害BOB体育官方入口。

　　换句线年的医疗器械巨头，始终保持定力深耕主业，如今已经深度参与到国际竞争当中。

　　“如果我们的前方已经没有‘灯塔’，那么迈瑞就要做‘灯塔’！”在致股东信中，迈瑞医疗董事长李西廷表示。

　　根据描述，该公司已经奠定了业务的领先地位，并在策略上聚焦于前三的市场地位。自2016以来，该公司实现超20%的年增长率，在2021年其收入达到了35亿欧元，并且该公司的60%年收入分布于亚洲和美洲。

　　据统计，2016年至2022年，迈瑞医疗的营收复合增长率为22.4%。并且，迈瑞医疗一直以高占有率为市场策略，根据2022年年报，该公司产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院BOB体育官方入口，产品渗透率进一步提升。

　　尤其是，其生命信息与支持领域的大部分子产品如监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、输注泵、灯床塔和体外诊断领域的血球业务等，市场占有率均成为国内第一，监护仪、麻醉机、呼吸机、血球去年在全球的市场占有率已实现市场前三的地位。

　　客观而言，对于迈瑞医疗这类从事技术密集型医疗器械的企业而言，过去三年，因为疫情而触发的医疗新基建，仍然为公司敞开了发展的窗口。

　　仅以ICU床位而言，在相当长的一段时间里，实际上我国对于这块的投入是相对不足的，但现在，无论是政府还是社会公众，都已经高度关注ICU床位资源的建设。

　　根据OECD数据，2020年，中国每十万人ICU床位数为4.5张，远低于同期发达国家，如德国28.2张、美国21.6张、法国16.4张、日本13.8张，而根据国家卫健委的数据，截至2022年12月25日，全国二三级ICU常规病床加起来有18.1万张，已是2019年的3倍；三级医疗机构的重症医学床位数达13.34万张，备用ICU病床数量10.48万张，总计可用约为24万张。

　　当然，也不止于ICU床位的建设，新冠疫情爆发后，我国的一些公共卫生短板被暴露出来，例如医疗服务结构性问题突出，医疗配套设备少等。

　　而随着最近几年，围绕短板的针对性补齐，令中国医疗器械市场迎来了爆发。根据《医疗器械蓝皮书：中国医疗器械行业发展报告（2022）》，2022年我国医疗器械市场规模预计达9582亿元人民币，近7年复合增速约17.5%，已跃升成为除美国外的全球第二大市场。

　　这样的变化在迈瑞医疗近日公布的财报数据中可见，2022年，迈瑞医疗生命信息与支持类产品（包括监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、手术室/重症监护室（OR/ICU）整体解决方案等产品）收入为134亿元，较上年同期增长20.15%。

　　而这些市场和企业高度同频的变化，实际上反应的是企业战略的定力问题。因为即使没有疫情三年，生命信息与支持类产品、体外诊断和医学影像，都一直是迈瑞医疗的核心业务。

　　不过，正如罗兰贝格的分析，除了要符合战略一致性等四个特征之外，与“表现不佳者”的企业相比，优胜企业的关键差异因素还是对研发的投入。据统计，优胜企业的研发投入普遍达到了8.5%水平（占营收规模的比例）。

　　根据2022年迈瑞医疗年报，当年，迈瑞医疗研发投入达31.9亿元，占营收比例为10.5％。而在过去数年中，迈瑞医疗均拿出当年营收的10%左右投入研发。

　　罗兰贝格发现，疫情期间，亚太地区整体的优胜者相对份额最高，且其中多数公司位于中国，这些市场玩家往往比北美和欧洲的竞争对手更为年轻，并展现出更快的成长速度。

　　另外，值得注意的是，参与国际竞争的中国公司，已经摆脱了低端产品（手套、口罩等低耗）的标签，正在向高端产品转移（高端影像产品、心脑血管产品、瓣膜、电生理、肿瘤消融等）。

　　作为行业领头羊，2022年，迈瑞医疗海外全年实现营业收入也达到116.98亿元，同比增长16.86%，其中，扣除抗疫相关产品后增长超过30%，占整体营收比的比例接近40%。

　　这些变化的背后，当然少不了政策上的引导。根据“十四五”对科技创新提出的战略性要求，医疗国产化已经到了一个推进科技成果转化为应用的阶段，必须要推动产业链高端化、加快突破一批关键核心技术。

　　但客观上，疫情也催发了中国高端医疗设备行业的出海。疫情爆发后，全球大部分工厂陷入停摆，各国医疗机构严重短缺呼吸机、监护仪等抗疫设备。而呼吸机、监护仪是迈瑞医疗的强项产品。迈瑞医疗凭借优质的质量和完善的服务，获取了大量海外订单，其中不乏高端医疗客户。

　　仅2020年，迈瑞医疗在国际市场上，就新增了700多家高端客户，原先一些进不去的西欧、北美顶级医院，它也终于进去了。

　　及至2022年，迈瑞医疗的海外客户拓展依然在继续。包括在生命信息与支持领域，突破了超过300家全新高端客户，还有超过450家已有高端客户实现了更多产品的横向突破；医学影像领域，突破了超过80家全新高端客户，横向突破了80家客户；体外诊断领域，突破了接近300家全新高端客户，还有超过120家已有高端客户实现了更多产品的横向突破，其中，公司突破了近70家第三方连锁实验室，2022年也成为体外诊断业务海外高端连锁实验室成批量突破的元年。

　　实际上，如果回溯迈瑞医疗的成长史，就不难发现，这家公司的诞生即为解决中国中高端医疗器械的进口垄断问题，但到了今天，中国的中高端医疗器械终于在国际上占有了一席之地，并在部分细分领域开启引领态势。

　　根据Medical Design & Outsourcing 发布的2022年全球医疗器械公司百强榜，迈瑞医疗排名32位，是排名最高的中国医疗器械公司。尤其在监护仪和麻醉机领域，迈瑞医疗的全球市场占有率均已达到前三。

　　2023年3月末的总理座谈会上，作为来自先进制造业的企业家代表，李西廷第一个发言。几天后的央视《对话》节目中，他说，“我不赞同弯道超车，只要一弯道，往往重心不稳，容易摔倒，要超车就要真正地在实力上超车，让人服气才行。”

　　根据在建医院工程信息网数据，2020、2021 年各类型医院建设项目立项数量同比分别增长 43.3%、29.1%，较过去几年显著加速。由于大中型医院项目建设周期一般在2-3年，因此这些项目的竣工时间主要集中在2021年到2023年。根据东方证券统计，2021-2023年竣工项目数量占比，分别为26.6%、34.2%、20.9%。

　　也就是说，在接下来相当长一段时间里，对于医疗器械的采购需求仍会非常旺盛。据统计，截至2022年底，国内医疗新基建待释放的空间超过245亿元。

　　此外，基层卫生服务水平的提升也还是一项长期工程。早在2021年，国家卫健委印发了《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案（2021-2025年）》。方案中明确指出，推动省市优质医疗资源向县域下沉。

　　破除医疗资源不均衡的核心在于通过智慧医疗构建智慧医院，助力拉平一线城市与乡村基层的资源差，基于可持续发展的理念，迈瑞医疗的“三瑞”生态因此而诞生。

　　由“瑞智联”、“瑞影云++”、“迈瑞智检”构成的“三瑞”生态，分别结合了公司生命信息与支持、医学影像、体外诊断三大业务领域。基于5G技术的远程诊疗，能够推动上级医院优质医生的资源的共享，帮助基层医疗机构提升诊疗效率和诊疗能力。

　　据了解，目前，迈瑞医疗的“三瑞”生态系统已经纳入医疗器械行业众多关键领域，无论是医疗机构的学科能力建设，还是急诊、手术室、ICU、检验科整体解决方案，甚至人才培养、科研攻关也能成功融入。

　　此外，按照迈瑞的说法，“三瑞”生态不仅可以服务于中国的医疗机构，也正在为全球医疗机构带去更多的临床价值与管理价值。

　　这种临床价值与管理价值的出海赋能，其背景是全球医疗服务体系的需求升级BOB体育官方入口。经过了3年疫情的考验，医疗新基建已经不单在中国展开，它已成为了全球在公共卫生领域的新趋势。

　　哪怕是在已经相对成熟稳定的欧美市场，医疗行业的供给侧改革也仍在进行时。例如以美国为例，自2013年的价值医疗(Value-based care)开启以来，支付方式改革推动了从商保到医疗服务方再到在线医疗服务的整体性变革，这也令基础医疗市场成为了投资的热土。

　　2022年被视作美国基础医疗市场的整合大年，多起以基础医疗供给为标的的并购都发生在了这一年，其中以HCA和Tenet为代表的医疗服务方，大举并购了应急医疗中心和日间手术中心，甚至零售行业巨头亚马逊，也以39亿美元收购线下连锁诊所One Medical。

　　就亚洲等地区的发展中国家而言，提升医疗服务水平的迫切程度当然更高。这也就是为什么，自2013年至今，中国与印尼及东盟诸国开始共建“健康丝绸之路”，中方对东南亚国家的医疗基础设施进行了援助和援建。

　　而以上这些医疗基础设施，无论是日间手术室，还是国际医院，实际上都需要大量的医疗器械资源进行配套和支撑。考虑到全球经济进入了不确定周期，围绕医疗器械的采购需求将更注重性价比。

　　正如李西廷所说，“全球医疗新基建的深蓝市场，正在为提供高性价比解决方案的企业提供更多的机会和更大的竞技舞台。”

　　据了解，目前，迈瑞医疗在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区设立了51家境外子公司和4大海外研发中心，建立了覆盖全球的研发、营销及服务网络。下一站，迈瑞医疗将带着优质、极具性价比的产品，“进攻”发展中国家市场。

　　根据公开数据会发现，尽管迈瑞医疗已布局的业务对应的全球可及市场空间约5500亿元，但其在2022年的营业收入为303亿元，对应的市场占有率仅5.5%，还远远未触及行业天花板。

　　据了解，在巨大的市场机遇面前BOB体育官方入口，迈瑞医疗已经制定了一个非常乐观的出海目标。根据4月2日该公司的投资者关系活动记录，其计划未来将海外业务收入比重提升至70%。